全球铝市场供应端不确定性加大

信息来源:宝武新闻中心 日期:2018-5-16 10:03:24 点击数:360
      ■据新华社信息   美国开启对俄铝的制裁,在全球有色金属市场引发了一系列波动。贸易壁垒撼动供应格局,铝、镍、锌价顺势上涨,而美国最近释出的对俄铝制裁或放宽的信号亦造成铝价的回落。
俄铝受制裁引发供应忧虑
    今年3月以来,美国总统特朗普宣布了其新关税计划,表示为保护本国产业,将对进口钢材和铝分别征收25%及10%的关税。除关税以外,特朗普政府亦颁布了一系列针对钢材、铝生产国的制裁措施。力拓近期发出预警称,由于制裁的原因,公司可能会对今年的铝产量预估做出一定的调整。与此同时,日本的一些大型贸易商社由于担心二级制裁的发生,已经减少来自俄铝的供应。日本每年从俄铝进口大约30万吨铝,在该国铝总进口量中占比高达16%。目前这条曾经非常充实的铝供应链已经沿着多条线路出现断裂。
    随着供应担忧加剧,市场把目光转向中国,希望其能成为潜在的铝供应来源。市场各方均对上期所注册仓库中的将近100万吨的铝库存“虎视眈眈”。如果价格合适,这些铝将流出中国,但中国这个全球最大的铝生产国也面临自身供应链动荡的问题。
    中国是铝半制成品(而非原铝)出口大国,中国海关总署数据显示,去年,中国铝材出口数量为424万吨,同比增长4.1%;去年12月当月出口铝材39万吨,同比增长14.71%。现在市场非常需要中国的原铝出口以平衡供需,但与此同时又需要中国减少铝制品出口。
    就镍供应而言,受美国对俄铝的制裁影响,消费者、制造商和贸易商纷纷争夺替代供应。市场担心继俄铝之后,其它俄罗斯公司可能成为美国制裁的目标,若镍供应受阻,会推升镍价。不过长远来看,电动车对镍的需求未降低,依然是利好因素。
中国炼铝行业面临环保要求
    中国铝生产行业在国内也面临不少挑战。去年关闭“非法”铝产能的行动,再加上冬季供暖季强制部分炼厂减产,国内铝供应下跌使得今年一季度铝产量增幅减缓至只有0.3%。
    一季度中国国内电解铝新增和复产产能投产量仅在60万吨左右,不及预期的一半。电解铝运行产能约3615万吨,远低于去年同期,产量同比亦维持负增长。数据显示,去年关停产能超过350万吨,未投产规模超过150万吨,电解铝运行产能显著下降。预计6月以后,国内市场原铝消费量和供应量有望趋于平衡,铝价将逐步回暖。
    另外,炼铝行业承受的环保压力毫无减轻迹象。近日,国家发改委下发了《燃煤自备电厂规范建设和运行专项治理方案(征求意见稿)》,对全国燃煤自备电厂的建设和运行提出了24条整治意见。有色行业人士分析认为,由于电解铝行业整体自配电比例较高,未来燃煤自备电厂管理严格,或对电解铝行业产生较大影响。这也为铝市场增添了不确定性,铝价上涨的可能性亦有所提高。
中美贸易摩擦对有色金属行业的影响
    铝方面,去年中国出口至美国的铝材出口金额占铝材总出口金额的17%。去年,铝材出口占了国内表观消费12%,约420万吨。按此估算,出口至美国的铝材,仅占国内表观消费的不到2%,约71万吨。但同时由于低比值和变相出口及转口等因素,预计实际铝材出口影响程度有限。而去年中国从美国进口废铝61.8万吨,若中国按25%税率征收进口关税,今年,废铝含铝进口量将减少28万吨,在国内铝总供应占比约0.6%。据此估算两者抵消后,约影响国内铝供需平衡不到1%。
    镍方面,美国镍资源贫乏,中国从其进口的镍资源占比微乎其微,数据显示,去年,中国从美国进口精炼镍178吨,占比精炼镍进口总量的0.07%,镍矿为零。出口方面,中国向美国出口精炼镍497吨,占比2.5%,镍铁为零。
    2016年及2017年,中国不锈钢出口量分别为394万吨和395万吨(占中国总产量的15%左右),其中出口至美国的占比仅1.5%左右,并且可以通过不锈钢坯在中国台湾地区加工复出口得以解决。此外,美国不锈钢产量275.4万吨,从中国进口部分占自产量的2%,可以通过提高自身产量来填补中国进口量的缺失。
    锌方面,去年,中国镀锌板产量中的19%用于出口,而且主要出口至东南亚国家。从锌的终端消费来看,运输领域占比20%,家电消费类占比6%。去年,我国汽车产量2994万辆,其中出口不足130万辆,出口占比4%,对美出口更多集中在汽车零部件而非整车,而车辆、船舶及运输设备领域是中国从美国进口占比排名前三的领域。
    对于家电领域,2016年,我国白色家电中的空调、冰箱、洗衣机对美出口规模分别为20亿、15亿、7亿美元,占比较小,如果征收高额关税带来家电出口成本上升,家电企业出口部分转内销或转向其它如东南亚地区,最终影响有限。
    中美贸易摩擦对锌市影响分直接需求和终端间接需求两部分,两部分都不足为虑。锌市场焦点在于二季度消费与低库存预期差,伦锌基差结构的变化令市场担忧后期更多隐形库存显性化,由于二季度预期缺口有缩窄迹象,锌价仍旧承压。

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