铁矿石期货有望成为国际贸易定价基准

信息来源:宝武新闻中心 日期:2017-12-7 16:00:39 点击数:83
    ■据信息资源网  铁矿石是钢铁生产的重要原材料,国内钢铁企业对进口铁矿石需求十分旺盛。目前,铁矿石贸易定价以普氏指数为主导,该指数采取小样本询价方式,在指数编制过程中存在不公开透明、价格“快涨慢跌”的特点。为此,业内人士呼吁建立以期货等衍生品市场为主导的贸易定价机制,顺应国际大宗商品定价的发展趋势。
                                                                    现货定价钢企面临供需“剪刀差”
    铁矿石是仅次于原油的全球贸易额第二大商品。我国是铁矿石第一大进口国,去年我国铁矿石进口量达10.24亿吨,占全球铁矿石产量的49%。但我国铁矿石定价的影响力与贸易规模并不匹配。
    据悉,当前铁矿石现货定价以普氏指数为主导。普氏指数由普氏能源资讯发布,以62%品位铁矿石为基准,按美元计价,采集中国主要港口铁矿石到岸的现货价。
    与大量公开交易形成的期货市场价格不同,普氏指数由普氏编辑人员通过电话问询等方式,向矿山、钢厂及贸易商采集数据。虽然询价对象是市场上“最活跃的企业”,但样本数量有限,仅占市场总量的6%—9%,采集过程也不公开透明。这导致以普氏指数为主导的现货价格具有一个显著特点,即“快涨慢跌”。
    “以前钢材价格上涨时,普氏指数快于现货价格上涨,其涨幅也相对较大,推高了原料采购成本。钢材价格大幅下跌时,普氏指数相对螺纹钢期货价格跌幅小、跌速迟缓,原料采购成本居高不下。”业内人士坦言,普氏指数不公开透明、“快涨慢跌”的特点,使企业备受供需“剪刀差”的困扰,企业经营风险加大。
                                                                      期货价格公开透明成为定价标杆
    目前,大商所铁矿石期货已成为国内期货市场产业客户参与程度较高的领域之一。业内人士认为,与小样本询价的指数定价方式相比,期货价格更为公开、透明和连续,是经过大量市场参与者交易得出,能够及时、准确反映铁矿石现货市场实际供需变化。
    与指数一天一次报价方式不同,期货市场每天提供不同合约月份的即时价格,有利于企业参考即时价格变化进行一天多次报价。同时,我国铁矿石期货采用实物交割,期现货价格趋同性较好,上市以来铁矿石期现价格相关性高达0.99。
    业内人士表示,“用期货指导现货采购和定价,已成为现货企业的共识”。数据显示,铁矿石期货上市4年来,普氏指数“快涨慢跌”的特点已经发生改变。具体表现为,普氏指数和螺纹钢期货主力合约价格基本呈现同涨同跌态势,两者涨跌幅比值也逐步对等。
    业内人士认为,铁矿石期货价格对普氏指数的引导作用明显,大幅缓解了普氏指数对企业的负向“剪刀差”效应,企业对铁矿石现货的采购也更加从容。
                                                                      推动国际化发展引入境外投资者
    当前,我国铁矿石期货为国内市场提供了公开、透明的定价依据,降低了普氏指数的不利影响,但在目前国际定价机制中,普氏指数现货定价的主导地位并没有动摇,被全球认可的铁矿石期货等衍生品定价基准尚未形成。
    “虽然指数定价方式在大宗商品贸易发展进程中发挥了一定作用,但从成熟的国际大宗商品市场发展历史来看,小样本询价的指数定价存在诸多问题,最终都要发展到由大量市场交易形成的、真正反映市场供需关系的衍生品市场定价。”业内人士表示。
    从以往经验来看,从传统的供需双方谈判协商定价、指数定价发展为以期货等衍生品市场主导定价,已成为多数国际大宗商品贸易定价的普遍规律。同时大宗商品的期货价格成为全球贸易的定价基准还有一个显著特点,那就是普遍采用实物交割,而非现金交割。缺少实物贸易为基础的现金交割,期货价格难以成为定价基准,只能成为“影子市场”的“影子价格”。
    我国铁矿石期货的现货基础雄厚,且采用实物交割,具备成为全球贸易定价基准的基础。一方面,我国是世界最大的铁矿石进口国和消费国,去年进口量接近全球产量的一半。我国铁矿石产量同样位居世界前列。另一方面,我国铁矿石期货市场目前是全球规模最大的铁矿石衍生品市场,市场运行成熟、规范,交割业务持续优化完善,交割顺畅。
    为此,业内人士呼吁,我国宜抓住当下的发展优势,促进铁矿石期货对外开放,引入境外交易者,使我国铁矿石期货价格真正成为全球参与者共同交易产生的、具有国际代表性和公信力的价格,为全球铁矿石行业提供更合理的价格参考,进而成为国际铁矿石贸易的定价基准,构建公平、公正、透明的国际贸易定价环境。
    业内人士表示,推动铁矿石期货国际化,为国际贸易定价提供基准,这不仅是我国实体企业参与利用期货市场的应有之义,也是我国作为国际贸易大国参与全球经济治理的责任担当。

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